Si gana CFK subiría entre $ 0,50 y $ 1,50, si empatan bajaría a $ 17

ECONOMÍA 10/08/2017 Por
La City dio su veredicto para el cierre de campañas con vista a las PASO del domingo 13/08.
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La perspectiva del dólar que el mercado asigna al día después de la elección, según el pronóstico hecho por el socio del Grupo SBS, ex Deutsche y colega del ministro Luis Caputo, Gustavo Cañonero, a requerimiento del diario El Cronista Comercial, se podría simplificar de este modo:

> Si gana CFK por más de 5 puntos de ventaja, el mercado va a demandar más dólares que pesos, con lo cual el verde subiría entre $ 0,50 y $ 1,50, el BCRA elevaría las tasas cortas entre 100 y 200 puntos, sin renovar 20% de Lebac, y gastaría entre US$ 500 y US$ 1000 millones para tranquilizar al mercado.

> Si la diferencia fuera entre 1 y 3 puntos, el movimiento se reduciría a la mitad: tasas mínimamente arriba, el dólar $ 0,50 arriba, y el Banco Central desprendiéndose de entre US$ 300 y US$ 500 millones.

> Si hay un empate técnico, la ecuación se invierte, el mercado irá a buscar pesos con ansiedad y el dólar bajará a $ 17.

Juan Ignacio Abuchdid, presidente de InvertirEnBolsa, ratificó al matutino pionero de la economía que la apreciación del dólar irá en proporción a la magnitud de la brecha con la que hipotéticamente pueda ganar CFK: "En ese escenario, la renovación de Lebac iría en detrimento y dichos pesos pasarían a buscar refugio en el dólar".

Consigna el diario La Nación que en Wall Street creen que un eventual triunfo de CFK generará más incertidumbre política y menos vértigo en el giro de Mauricio Macri, mientras un triunfo del Gobierno, el escenario preferido, tendría el efecto contrario. Es la explicación que le encuentran a que, ante un eventual regreso al ruedo político de la ex Mandataria, los bonos, el peso y las acciones acusaran el golpe en el último mes y medio, cuando el riesgo argentino aumentó, mientras que el riesgo emergente bajó.

Invoca a el análisis efectuado por Alejo Czwerwonko, estratega del chief investment office del banco de inversión UBS, quien dijo que uno de los motivos fueron los sondeos que muestran a CFK "midiendo 1ra." en la provincia de Buenos Aires, lo cual aviva la posibilidad de un triunfo K en las elecciones de medio término, y su proyección hacia las presidenciales de 2019.

Lo que mirarán en Wall Street será el resultado en Provincia de Buenos Aires, donde los operadores pusieron el foco porque "va a medir el nivel de apoyo que tiene CFK. Sin embargo, creemos que este enfoque está un poco sobredimensionado", matizó Pilar Tavela, analista del banco Barclays.

Aquí es necesario detenerse un momento: Urgente24 siempre sostuvo que fue la Administración Macri la que provocó no sólo la precandidatura de CFK sino la que inventó a Provincia de Bs.As. como el foco de una elección de renovación parcial legislativa en todo el país, un concepto plebiscitario que puede provocar más problemas que soluciones al problema de fondo que es la falta de decisión de la Administración Macri de definir los cambios estructurales que propicia, y negociarlos en el Congreso.

Cuando muchos medios de comunicación cercanos a la Casa Rosada insistían en que CFK estaba acabada y sería un paseo para Cambiemos,Urgente24 mantuvo su opinión de que no era cierto, y que esa afirmación sólo demostraba que Jaime Durán Barba nunca había encuestado en La Salada, o en Moreno o en Merlo o en La Matanza.

"Si hubiera un triunfo ajustado de la ex Presidenta, el nivel de incertidumbre política se mantendría un poco más alto hasta 2019, y eso podría tener algún efecto en el nivel del tipo de cambio y en la inversión. Pero no creemos que este escenario represente un riesgo político y económico significativo", agregó ahora la analista de Barclays.

Algo más: los analistas de los bancos habitualmente se alimentan de los diarios y otros medios de comunicación pero, en general, tampoco ellos conocen José C. Paz. Esto provoca un impacto altamente especulativo en sus apreciaciones, tal como sucede en los mercados a término.

En la espera doméstica, la Bolsa porteña cayó un 1,6% este miércoles 09/98 y quebró el nivel de los 21.000 puntos, pese a la publicación de una nueva tanda de buenos balances (que Sergio Massa, en la entrevista que le hicieron en Intratables -América TV- recordó que nada tienen que ver esos estados contables con lo que le sucede a la pequeña y mediana empresa bonaerense, y sólo reflejan el impacto de decisiones discrecionales que realizó la Administración Macri acerca de la obra pública y la emisión de títulos públicos a tasas de rendimiento elevadísimo).

El panel líder Merval sumó así su quinta merma en fila y cerró en los 20.924,99 puntos, el menor nivel en 7 semanas.

Los descensos más pronunciados se registraron en las acciones de Agrometal (-4,3%); Holcim (-3,1%); y Transportadora de Gas del Sur (-3,1%).

Costo adicional de campaña

El costo preelectoral que tuvo que asumir el BCRA fue endeudarse en US$ 1.500 millones más mediante emisiones de deuda del Tesoro controlar el dólar CFK vendiendo en total US$ 1.304 millones al mercado.

En 1 solo día, el de cierre de campaña, el BCRA perdió US$ 584 millones, la mayor cifra desde que Federico Sturzenegger llegó a la autoridad monetaria, y el martes 15/08 se viene una nueva prueba que el mercado supedita al resultado electoral: vencen el 77% de los Lebacs colocados, $534.000 millones, situación a la que se arriba tras haberse esterilizado esta semana $ 47.893 millones en el mercado secundario entre la última licitación de letras y el viernes pasado, con las tasas de Lebac, call y los depósitos en pesos sin mostrar ningún tipo de señal de alarma, con lo cual en el mercado se espera que el BCRA pueda renovar alrededor del 90% del vencimiento de Lebac aunque tenga que subir levemente la tasa.

En la calle queda el equivalente a US$ 3.000 millones.

En cuanto a la cotización del dólar descuentan que la autoridad monetaria persista con la mantención del techo y por lo tanto siga ofreciendo dólares en el MULC para compensar una eventual mayor demanda.

Urgente24

Redacción

Daniel MAKENA. Jefe de Redacción

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